白酒渠道商的至暗时刻：库存高企，资金链断裂，何去何从？

白酒行业寒冬已至，但凛冬尚未触底。近年来，白酒消费下行，渠道商作为承压前沿，首当其冲，面临着前所未有的挑战。

华致酒行三季报净利润创新低，合同负债大幅下滑，存货高企，是行业困境的缩影。众多渠道商，从一线品牌到中小经销商，都深陷泥潭，欠薪、失联等负面新闻频出。酒仙网董事长郝鸿峰更是直言，经销商库存已达临界点，酒企的威逼利诱已不再奏效。

上市酒企也集体“降速”，仅茅台和汾酒保持两位数增长，其他头部酒企增速放缓，洋河股份甚至出现大幅下滑。表面上看是酒企营收下滑，实则渠道端已危如累卵，经销商成为白酒企业和消费者之间的牺牲品。

白酒企业和经销商的关系并非平等，历来是酒企主导，经销商为其开疆拓土，赚取微薄利润。酒企通过“先款后货”模式，将经销商变成了蓄水池，平抑业绩波动，转移风险。但在行业下行期，经销商却面临巨大的库存压力和资金链断裂的风险。

如今，酒企对经销商采取了威逼利诱并存的策略：一部分酒企以取消代理权相威胁，强迫经销商完成销售任务；另一部分酒企则推出返利政策，并提供贷款支持，但前提仍是完成销售任务。也有酒企开始佛系，放松回款要求，加大市场投入。

然而，这些策略都治标不治本，本质上都是继续向经销商压货，加剧了库存压力。最终可能导致白酒价格体系崩溃，经销商体系崩盘，甚至冲击头部酒企的业绩。

除了传统经销渠道，电商渠道的崛起也加剧了经销商的困境。电商平台的低价策略冲击了白酒价格体系，导致价格倒挂，线上渠道的快速增长也分流了线下渠道的销售份额。酒企与电商平台之间的矛盾也日益突出。

当前，白酒经销商正面临着来自酒企、电商平台的双重压力，生存空间日益萎缩。他们呼吁酒企主动降速，让经销商活下去，然而，明年的局面或许会更加严峻。